คำนวณมูลค่าสตาร์ทอัพ

ประมาณมูลค่าสตาร์ทอัพของคุณโดยใช้สามวิธี: ตัวคูณรายได้ กระแสเงินสดคิดลด (DCF) และวิธีเบอร์คัสสำหรับบริษัทก่อนมีรายได้ ฟรีพร้อมกราฟและตารางสำหรับแต่ละวิธี

คำนวณมูลค่าสตาร์ทอัพ คืออะไร?

เครื่องคำนวณมูลค่าสตาร์ทอัพช่วยให้คุณประมาณมูลค่าของบริษัทโดยใช้สามวิธีที่แตกต่างกันและเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวางในที่เดียว: การประเมินมูลค่าตัวคูณรายได้สำหรับบริษัทที่มีรายได้ประจำ การวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด (DCF) สำหรับบริษัทที่มีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ และวิธีเบอร์คัสสำหรับสตาร์ทอัพก่อนมีรายได้ สลับระหว่างวิธีต่างๆ เพื่อเปรียบเทียบการประมาณการและทำความเข้าใจว่าสมมติฐานใดที่ขับเคลื่อนแต่ละตัวเลข

สูตร

ตัวคูณรายได้: มูลค่า = ARR × ตัวคูณอุตสาหกรรม DCF: มูลค่า = ผลรวม (กระแสเงินสดในปีที่ n ÷ (1 + อัตราคิดลด)^n) + มูลค่าขั้นสุดท้าย ÷ (1 + อัตราคิดลด)^ปี โดยที่มูลค่าขั้นสุดท้าย = (กระแสเงินสดปีสุดท้าย × (1 + อัตราการเติบโตขั้นสุดท้าย)) ÷ (อัตราคิดลด − อัตราการเติบโตขั้นสุดท้าย) วิธีเบอร์คัส: มูลค่า = ผลรวมของ (คะแนนปัจจัย % × 500,000 ดอลลาร์) ในห้าปัจจัยเชิงคุณภาพ

วิธีคำนวณ

เลือกวิธีการประเมินมูลค่าที่เหมาะกับระยะของบริษัทของคุณ: ตัวคูณรายได้ DCF หรือวิธีเบอร์คัส
สำหรับตัวคูณรายได้: ป้อน ARR ของคุณและตัวคูณอุตสาหกรรมที่เหมาะสม
สำหรับ DCF: ป้อนกระแสเงินสดปัจจุบันของคุณ อัตราการเติบโตที่คาดหวัง อัตราคิดลด ปีที่คาดการณ์ และอัตราการเติบโตขั้นสุดท้าย
สำหรับวิธีเบอร์คัส: ให้คะแนนแต่ละปัจจัยเชิงคุณภาพทั้งห้าตั้งแต่ 0-100% ตามสถานะปัจจุบันของบริษัทของคุณ
ตรวจสอบมูลค่าประมาณการของคุณ พร้อมกับกราฟและตารางสนับสนุนเฉพาะสำหรับวิธีที่เลือก

ตัวอย่าง

บริษัท SaaS ที่มี ARR 500,000 ดอลลาร์และตัวคูณอุตสาหกรรม 5 เท่าจะได้รับการประเมินมูลค่าที่ 2.5 ล้านดอลลาร์โดยใช้วิธีตัวคูณรายได้ บริษัทเดียวกัน หากยังไม่มีรายได้ที่มีต้นแบบที่แข็งแกร่ง (70%) ทีมที่มั่นคง (80%) แต่ความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ที่อ่อนแอกว่า (30%) และยังไม่มีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ (10%) จะได้รับการประเมินมูลค่าประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์โดยใช้วิธีเบอร์คัส — แสดงให้เห็นว่าแต่ละวิธีประเมินมูลค่าบริษัทแตกต่างกันอย่างไรขึ้นอยู่กับระยะของบริษัท

ประโยชน์หลัก

เปรียบเทียบวิธีการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกันสามวิธีในเครื่องมือเดียวแทนที่จะใช้สเปรดชีตแยกกัน
ดูอย่างชัดเจนว่าสมมติฐานใด (ตัวคูณ อัตราคิดลด คะแนนปัจจัย) ที่ขับเคลื่อนมูลค่าของคุณ
ได้รับวิธีการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมไม่ว่าคุณจะยังไม่มีรายได้หรือมีรายได้ประจำที่มีนัยสำคัญ
ส่งออกการวิเคราะห์มูลค่าของคุณเป็น PDF, Excel หรือ CSV สำหรับการนำเสนอหรือการสนทนากับนักลงทุน

ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย

ใช้การประเมินมูลค่าตัวคูณรายได้สำหรับบริษัทก่อนมีรายได้ หรือ DCF สำหรับบริษัทที่มีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไม่ได้
เลือกอัตราคิดลดที่ต่ำเกินจริงในแบบจำลอง DCF ซึ่งทำให้มูลค่าสูงเกินจริงและบิดเบือนความเสี่ยงที่แท้จริง
ปฏิบัติต่อผลลัพธ์ของวิธีการประเมินมูลค่าใดวิธีหนึ่งเป็นตัวเลขที่แม่นยำแทนที่จะเป็นข้อมูลนำเข้าหนึ่งในหลายๆ อย่างสำหรับมูลค่าที่เจรจาต่อรอง

เคล็ดลับ

คำนวณมูลค่าโดยใช้มากกว่าหนึ่งวิธีเมื่อเป็นไปได้ และใช้ช่วงระหว่างพวกเขาเพื่อยึดการเจรจาต่อรอง
สำหรับ DCF ให้ทำการคำนวณด้วยช่วงของอัตราคิดลด (เช่น 15%, 20%, 25%) เพื่อดูว่ามูลค่าของคุณอ่อนไหวต่อสมมติฐานนั้นมากเพียงใด
สำหรับวิธีเบอร์คัส จงระมัดระวังและซื่อสัตย์ในการให้คะแนนแต่ละปัจจัย — การให้คะแนนสูงเกินจริงเพียงแค่เปลี่ยนจุดเริ่มต้นของการเจรจาต่อรอง ไม่ใช่มูลค่าที่แท้จริง

คำศัพท์สำคัญ

ARR (รายได้ประจำรายปี): ส่วนของรายได้ที่คาดการณ์ได้และเกิดขึ้นประจำที่ธุรกิจการสมัครสมาชิกสร้างขึ้นต่อปี
อัตราคิดลด: อัตราที่ใช้ในการแปลงกระแสเงินสดในอนาคตเป็นมูลค่าปัจจุบัน สะท้อนถึงความเสี่ยงของกระแสเงินสดในอนาคตเหล่านั้น
มูลค่าขั้นสุดท้าย: การประมาณมูลค่าของบริษัทที่เกินกว่าระยะเวลาคาดการณ์ที่ชัดเจนในแบบจำลอง DCF
วิธีเบอร์คัส: กรอบการประเมินมูลค่าก่อนมีรายได้ที่กำหนดมูลค่าสูงสุด 500,000 ดอลลาร์ให้กับแต่ละปัจจัยทางธุรกิจเชิงคุณภาพห้าประการ

กรณีใช้งานทั่วไป

เตรียมการประมาณมูลค่าก่อนรอบการระดมทุนหรือการนำเสนอต่อนักลงทุน
เปรียบเทียบว่าวิธีการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกันประเมินบริษัทเดียวกันแตกต่างกันอย่างไร
ทำความเข้าใจว่าสมมติฐานใด (ตัวคูณ อัตราคิดลด อัตราการเติบโต) ที่ส่งผลต่อมูลค่าของคุณมากที่สุด
กำหนดความคาดหวังที่สมจริงสำหรับสตาร์ทอัพก่อนมีรายได้โดยใช้ปัจจัยเชิงคุณภาพแทนการเงิน

คำถามที่พบบ่อย

ฉันควรใช้วิธีการประเมินมูลค่าใดสำหรับสตาร์ทอัพของฉัน?

ใช้วิธีตัวคูณรายได้หากคุณมีรายได้ประจำรายปี (ARR) ที่มีนัยสำคัญและต้องการการประมาณการที่รวดเร็วตามมาตรฐานอุตสาหกรรม ใช้วิธี DCF หากคุณมีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้และต้องการการประเมินมูลค่าที่มีรายละเอียดมากขึ้นโดยอิงจากสมมติฐาน ใช้วิธีเบอร์คัสหากคุณยังไม่มีรายได้ — วิธีนี้ประเมินปัจจัยเชิงคุณภาพ เช่น แนวคิด ต้นแบบ และทีมของคุณ แทนที่จะใช้ตัวชี้วัดทางการเงินที่ยังไม่มีอยู่

ตัวคูณรายได้ใดที่เป็นแบบทั่วไปสำหรับสตาร์ทอัพ SaaS?

ตัวคูณรายได้ SaaS มักจะอยู่ระหว่าง 3 เท่าถึง 10 เท่าของ ARR ขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโต อัตรากำไรขั้นต้น ขนาดตลาด และสภาวะตลาดปัจจุบัน บริษัทที่เติบโตสูง (100%+ เมื่อเทียบปีต่อปี) ที่มีอัตรากำไรที่แข็งแกร่งสามารถได้รับตัวคูณที่สูงกว่า 10 เท่า ในขณะที่ธุรกิจที่เติบโตช้ากว่าหรือมีอัตรากำไรต่ำกว่ามักจะเห็นตัวคูณที่ใกล้เคียงกับ 2-4 เท่า

เหตุใดวิธี DCF จึงต้องการมูลค่าขั้นสุดท้าย?

DCF คาดการณ์กระแสเงินสดอย่างชัดเจนเพียงจำนวนปีที่จำกัด (โดยทั่วไป 5 ปี) แต่สมมติว่าธุรกิจยังคงดำเนินการต่อไปเกินกว่านั้น มูลค่าขั้นสุดท้ายประมาณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดที่เกินกว่าระยะเวลาคาดการณ์โดยใช้แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอน และมักจะเป็นส่วนใหญ่ของการประเมินมูลค่า DCF — นี่คือเหตุผลที่แน่ชัดว่าทำไมสมมติฐานอัตราการเติบโตขั้นสุดท้ายจึงมีความสำคัญมาก

วิธีเบอร์คัสคืออะไรและฉันควรใช้เมื่อใด?

วิธีเบอร์คัส ซึ่งพัฒนาโดยนักลงทุนแองเจิล เดฟ เบอร์คัส เป็นแนวทางการประเมินมูลค่าสำหรับสตาร์ทอัพก่อนมีรายได้ โดยกำหนดมูลค่าสูงสุด 500,000 ดอลลาร์ให้กับปัจจัยเชิงคุณภาพห้าประการ (แนวคิดที่มั่นคง ต้นแบบ ทีมที่มีคุณภาพ ความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์) สำหรับมูลค่าสูงสุด 2.5 ล้านดอลลาร์ วิธีนี้ถูกใช้อย่างแพร่หลายโดยนักลงทุนแองเจิลโดยเฉพาะเนื่องจากบริษัทในระยะเริ่มต้นยังไม่มีข้อมูลทางการเงินที่จำเป็นสำหรับการประเมินมูลค่าตัวคูณรายได้หรือ DCF