Kalkulator Penilaian Permulaan

Anggarkan penilaian permulaan anda menggunakan tiga kaedah: gandaan hasil, aliran tunai terdiskaun (DCF), dan Kaedah Berkus untuk syarikat pra-hasil. Percuma dengan carta dan jadual untuk setiap kaedah.

Apakah Kalkulator Penilaian Permulaan?

Kalkulator Penilaian Permulaan membolehkan anda menganggarkan nilai syarikat anda menggunakan tiga kaedah berbeza yang diiktiraf secara meluas dalam satu tempat: penilaian gandaan hasil untuk syarikat dengan hasil berulang, analisis aliran tunai terdiskaun (DCF) untuk syarikat dengan aliran tunai yang boleh diramal, dan Kaedah Berkus untuk permulaan pra-hasil. Tukar antara kaedah untuk membandingkan anggaran dan memahami andaian mana yang mempengaruhi setiap angka.

Rumus

Gandaan Hasil: Penilaian = ARR × Gandaan Industri. DCF: Penilaian = Σ (Aliran Tunai pada Tahun n ÷ (1 + Kadar Diskaun)^n) + Nilai Terminal ÷ (1 + Kadar Diskaun)^Tahun, di mana Nilai Terminal = (Aliran Tunai Tahun Terakhir × (1 + Kadar Pertumbuhan Terminal)) ÷ (Kadar Diskaun − Kadar Pertumbuhan Terminal). Kaedah Berkus: Penilaian = Jumlah (Skor Faktor % × $500,000) merentasi lima faktor kualitatif.

Cara Mengira

Pilih kaedah penilaian yang sesuai dengan peringkat syarikat anda: Gandaan Hasil, DCF, atau Kaedah Berkus.
Untuk Gandaan Hasil: masukkan ARR anda dan gandaan industri yang sesuai.
Untuk DCF: masukkan aliran tunai semasa anda, kadar pertumbuhan yang dijangka, kadar diskaun, tahun unjuran, dan kadar pertumbuhan terminal.
Untuk Kaedah Berkus: nilaikan setiap lima faktor kualitatif dari 0-100% berdasarkan keadaan semasa syarikat anda.
Semak penilaian anggaran anda, ditambah carta dan jadual sokongan khusus untuk kaedah yang dipilih.

Contoh

Sebuah syarikat SaaS dengan ARR $500,000 dan gandaan industri 5x akan dinilai pada $2.5 juta menggunakan kaedah Gandaan Hasil. Syarikat yang sama, jika pra-hasil dengan prototaip yang kukuh (70%), pasukan yang mantap (80%), tetapi hubungan strategik yang lebih lemah (30%) dan belum ada pelancaran produk (10%), akan dinilai pada kira-kira $1.2 juta menggunakan Kaedah Berkus — menggambarkan betapa berbezanya setiap kaedah menilai syarikat bergantung pada peringkatnya.

Faedah Utama

Bandingkan tiga kaedah penilaian berbeza dalam satu alat berbanding menggunakan hamparan berasingan
Lihat dengan tepat andaian mana (gandaan, kadar diskaun, skor faktor) yang mempengaruhi penilaian anda
Dapatkan kaedah penilaian yang sesuai sama ada anda pra-hasil atau mempunyai hasil berulang yang ketara
Eksport analisis penilaian anda sebagai PDF, Excel, atau CSV untuk dek pic atau perbualan pelabur

Kesilapan Biasa

Menggunakan penilaian gandaan hasil untuk syarikat pra-hasil, atau DCF untuk syarikat dengan aliran tunai yang tidak dapat diramal
Memilih kadar diskaun yang tidak realistik rendah dalam model DCF, yang menggembungkan penilaian dan menyalah gambarkan risiko sebenar
Melayan output mana-mana kaedah penilaian tunggal sebagai nombor yang tepat berbanding sebagai satu input antara beberapa untuk penilaian yang dirunding

Tips Pro

Kira penilaian menggunakan lebih daripada satu kaedah apabila boleh, dan gunakan julat antara mereka untuk menetapkan rundingan
Untuk DCF, jalankan pengiraan dengan pelbagai kadar diskaun (contohnya, 15%, 20%, 25%) untuk melihat betapa sensitifnya penilaian anda kepada andaian itu
Untuk Kaedah Berkus, bersikap konservatif dan jujur dalam menilai setiap faktor — menggembungkan skor hanya menggerakkan titik permulaan rundingan, bukan nilai sebenar

Istilah Utama

ARR (Hasil Berulang Tahunan): Bahagian hasil yang boleh diramal dan berulang yang dihasilkan oleh perniagaan langganan setiap tahun
Kadar Diskaun: Kadar yang digunakan untuk menukar aliran tunai masa depan kepada nilai kini mereka, mencerminkan risiko aliran tunai masa depan tersebut
Nilai Terminal: Anggaran nilai syarikat melangkaui tempoh unjuran eksplisit dalam model DCF
Kaedah Berkus: Rangka kerja penilaian pra-hasil yang memperuntukkan sehingga $500,000 kepada setiap lima faktor perniagaan kualitatif

Kegunaan Biasa

Menyediakan anggaran penilaian sebelum pusingan pengumpulan dana atau pic pelabur
Membandingkan bagaimana kaedah penilaian yang berbeza menilai syarikat yang sama secara berbeza
Memahami andaian mana (gandaan, kadar diskaun, kadar pertumbuhan) yang paling mempengaruhi penilaian anda
Menetapkan jangkaan realistik untuk permulaan pra-hasil menggunakan faktor kualitatif dan bukannya kewangan

Soalan Lazim

Kaedah penilaian manakah yang perlu saya gunakan untuk permulaan saya?

Gunakan kaedah Gandaan Hasil jika anda mempunyai hasil berulang tahunan (ARR) yang bermakna dan mahukan anggaran pantas piawaian industri. Gunakan kaedah DCF jika anda mempunyai aliran tunai yang boleh diramal dan mahukan penilaian yang lebih terperinci berasaskan andaian. Gunakan Kaedah Berkus jika anda pra-hasil — ia menilai faktor kualitatif seperti idea, prototaip, dan pasukan anda dan bukannya metrik kewangan yang belum wujud lagi.

Gandaan hasil apakah yang tipikal bagi permulaan SaaS?

Gandaan hasil SaaS biasanya berkisar antara 3x hingga 10x ARR bergantung pada kadar pertumbuhan, margin kasar, saiz pasaran, dan keadaan pasaran semasa. Syarikat pertumbuhan tinggi (100%+ tahun ke tahun) dengan margin kukuh boleh mendapat gandaan melebihi 10x, manakala perniagaan yang pertumbuhannya lebih perlahan atau margin lebih rendah selalunya melihat gandaan lebih hampir kepada 2-4x.

Mengapa kaedah DCF memerlukan nilai terminal?

DCF hanya secara eksplisit mengunjurkan aliran tunai untuk bilangan tahun terhad (biasanya 5), tetapi perniagaan diandaikan terus beroperasi melangkaui itu. Nilai terminal menganggarkan nilai kini semua aliran tunai melangkaui tempoh unjuran menggunakan Model Pertumbuhan Gordon, dan selalunya membentuk majoriti penilaian DCF — inilah sebabnya andaian kadar pertumbuhan terminal amat penting.

Apakah Kaedah Berkus dan bila saya patut menggunakannya?

Kaedah Berkus, dibangunkan oleh pelabur malaikat Dave Berkus, adalah pendekatan penilaian untuk permulaan pra-hasil. Ia memperuntukkan sehingga $500,000 nilai kepada setiap lima faktor kualitatif (idea kukuh, prototaip, pasukan berkualiti, hubungan strategik, dan pelancaran produk), untuk penilaian maksimum $2.5 juta. Ia digunakan secara meluas oleh pelabur malaikat khususnya kerana syarikat peringkat awal masih belum mempunyai data kewangan yang diperlukan untuk penilaian gandaan hasil atau DCF.