NPV・IRR計算機とは？
正味現在価値（NPV）と内部収益率（IRR）は、投資評価の2大手法です。NPVは「このプロジェクトは現在のお金に換算してどれだけ価値を加えるのか？」に答えるために、将来のすべてのキャッシュフローを現在に割り引き、初期投資額を差し引きます。IRRは逆の問いに答えます。「このキャッシュフローは年率何％の収益を生むのか」。NPVをちょうどゼロにする割引率です。
この計算機は、任意のキャッシュフローからNPV、IRR、MIRR、収益性指数、単純回収期間および割引回収期間を、期間ごとの割引スケジュール付きで算出します。2プロジェクトの直接比較（クロスオーバーレートを含む）、割引率とキャッシュフロー倍率のグリッドによる感度分析、目標値に到達する率や投資額の逆算、NPVプロファイルの描画により、判断が切り替わる地点を正確に確認できます。
この計算機を使用するタイミング
- 予算により投資の選択を迫られたとき、資本プロジェクトを順位付けする。
- スタートアップ・プロダクト・キャンペーンの予算が資本コストを上回るか判断する。
- キャッシュフローの時期が異なる、相互排他的な2プロジェクトを比較する。
- 太陽光パネル・設備・省エネ改修を数十年の節約と照らして評価する。
- IRRだけで見た目に良いプロジェクトをR&D・拡張パイプラインから除外する。
- お金が異なる年に到来し、いずれかを選ばなければならないあらゆる意思決定。
手順:
- すべてのキャッシュフローを期間ごとに列挙する — 初期投資額は時点0に（負のフローとして）配置し、各期間の正味キャッシュはそれぞれの行に入れます。
- キャッシュフローの頻度を選ぶ — 年次・四半期・月次のいずれか。入力する割引率は、その頻度における1期間分である必要があります。
- 割引率を入力する — 通常はプロジェクトの加重平均資本コストか、次善の選択肢が提示する収益率です。
- NPVと判定を確認する — NPVが正なら、プロジェクトは割引率より高く稼いでいることを意味し、負ならその率で価値を毀損しています。
- IRRをハードルレートと照合する — IRRがハードルを上回れば資本コストを上回っており、MIRRは再投資がより現実的な場合に何が起きるかを示します。
- 結果をストレステストする — 実際のお金を投じる前に、感度分析グリッドで、キャッシュフローが30％下回った場合や必要収益率が上昇した場合のNPVの動きを確認します。
計算式
正味現在価値:
NPV = sum(t=0..n) CF_t / (1 + r)^t
内部収益率（IRR）:
NPV(r) = 0 となる率 r
修正IRR:
MIRR = ( FV(再投資率による正のキャッシュフロー)
/ -PV(調達金利による負のキャッシュフロー) )^(1/n) - 1
収益性指数:
PI = PV(インフローの現在価値) / 初期投資額
期間 t の割引係数:
DF_t = 1 / (1 + r)^t
年率から期間レートへ:
r_period = (1 + r_annual)^(1/n) - 1
ここで:
CF_t = 期間 t の正味キャッシュフロー（t = 0 は初期投資額）
r = 期間あたりの割引率
n = 期間数
NPV > 0、または PI > 1 の場合に採用。
ユースケース
- 資本予算 — 予算が限られる場合、投資1ドルあたりのNPV（PI）で機械・車両・設備プロジェクトを順位付けする。
- スタートアップ・プロダクト投資 — ベンチャー水準のハードルレートにおいて、想定キャッシュフローが消費するランウェイを正当化するかどうかを検証する。
- マーケティング投資の評価 — 予算更新前に、キャンペーンの増分キャッシュフローを会社の資本コストと比較する。
- 太陽光・省エネ設備 — 実際の電力割引率において、数十年にわたるエネルギー節約が初期費用を上回ることを確認する。
- R&Dポートフォリオの選別 — IRRはプラスに見えるが会社のハードルレートを下回るプロジェクトを見送る。
- 個人の意思決定 — リースか購入か、教育費など、お金が異なる年に到来するあらゆるトレードオフ。
主な利点
- 1つのツールに3つのモード — NPV、IRR・MIRR、クロスオーバーレート付きのプロジェクト直接比較。
- プロ級の完全装備 — 感度分析グリッド、シナリオスナップショット、目標ソルバー、割引のアニメーション図、3つのリアルタイムグラフ。
- 期間を考慮した入力 — 年次・四半期・月次のキャッシュフローと、年率から期間レートへの組み込み換算ツール。
- すべての指標を検証済み — NPV、IRR、MIRR、PI、単純回収期間・割引回収期間を同じフローから算出。数値の桁まで一致する計算例付き。
- 無料で即時 — 登録不要、URLで状態を共有可能、CSV書き出しと印刷レポート、スマートフォン・タブレット・PCで動作。
プロのヒント
- 簡便なルール: NPV > 0 かつ PI > 1 のときに採用。資本が制約されている場合はPIで順位付けし、最も高いものを先に取ります。
- NPVとIRRが矛盾するならNPVを信じてください。矛盾は常に暗黙の再投資仮定に由来し、MIRRはそれを明示します。
- クロスオーバーレートは両プロジェクトのNPVが等しくなる割引率です。それより下では一方のプロジェクトが勝ち、上でもう一方が勝ちます。
- 投じる前に感度分析グリッドを使ってください。キャッシュフローがわずか10%下がっただけで判断が反転するなら、余裕がありません。
- 割引回収期間は常に単純回収期間より後になります。その差こそ、お金を待つことのコストです。
避けるべきよくある間違い
- 月次キャッシュフローなのに年率で割り引く — 率と頻度を一致させるか、組み込みの期間レート換算ツールを使ってください。
- IRRだけで採用する — 小さなプロジェクトのIRR20%は、巨大プロジェクトのIRR12%より少ない富を生みます。NPV（資本が制約される場合はPI）は規模を測り、IRRは率しか測りません。
- IRRがプラスなら自動的に良いと考える — IRR2.46%はプラスですが、ハードルが15%なら、そのプロジェクトは代替手段に比べて依然として価値を毀損します。
- 投資額の二重計上 — 初期投資は時点0に負のフローとして計上します。計算機が示すNPVからもう一度差し引かないでください。
- 回収期間を収益性の指標と信じる — 回収期間はカットオフ以降のすべてと、期間内の貨幣の時間価値を無視します。流動性のスクリーニングとしてのみ使ってください。
重要な用語の説明
- 正味現在価値（NPV）:
- すべてのキャッシュフローを現在に割り引いた合計、NPV = Σ CFₜ/(1+r)ᵗ。NPVが正なら、プロジェクトは割引率より高く稼いでいます。
- 内部収益率（IRR）:
- NPVをちょうどゼロにする割引率 — キャッシュフローが生む平均年間収益率。
- 修正IRR（MIRR）:
- 再投資を調整した収益率です。将来の正のフローは再投資率で複利計算し、初期の負のフローは調達金利で調達します。
- 収益性指数（PI）:
- インフローの現在価値÷初期投資額 — 投資1ドルあたりに生み出す現在価値（PI > 1で採用）。
- 割引率:
- 将来のお金を現在のお金に変換するために使う期間あたりの必要収益率。多くの場合、企業のWACCか機会費用です。
- クロスオーバーレート:
- 競合する2つのプロジェクトのNPVが等しくなる割引率 — 優先選択が切り替わる地点。
関連コンセプト
- 加重平均資本コスト（WACC）: 割引率として最もよく使われる混合調達コスト — 採用されるすべてのプロジェクトが上回るべきハードル。
- キャッシュフロー・ディスカウンテッド（DCF）: この計算機が属する評価手法の体系。あらゆる資産を将来キャッシュフローの現在価値として評価します。
- 回収期間: 利子を無視する流動性スクリーニング。単純な形と、時間価値を考慮した割引版の両方を表示します。
- 資本配分制約: 予算がすべてのNPVプラスのプロジェクトを賄えない場合、収益性指数を順位付けツールにする制約。
- NPVプロファイル: NPVを割引率に対してプロットしたグラフ — 傾きが感度を、X軸切片がIRRを示します。
例
設備購入。機械の価格は今日$10,000で、4年間にわたり $3,000、$4,000、$5,000、$4,000 を回収します。割引率は8%です。
各年を割り引く: 3,000/1.08 + 4,000/1.08² + 5,000/1.08³ + 4,000/1.08⁴ = 2,777.78 + 3,429.36 + 3,969.16 + 2,940.12 = $13,116.41
NPV = 13,116.41 − 10,000 = $3,116.41 — 採用。価値を生みます。
IRRは20.50%で、8%のハードルを大きく上回り、収益性指数は13,116.41/10,000 = 1.31 — 1ドル投資ごとに$1.31の現在価値が戻ってくる計算です。単純回収期間は2.60年、より厳格な割引回収期間は2.96年です。
結果の解釈方法
まずNPVの符号から始めましょう。NPVが正なら、フローは割引率より多く稼いで富を加えていることを意味し、NPVが負なら不足しています。次にIRRをハードルレートと比較します。IRRがハードルを上回れば資本コストを上回っており、下回るなら、仮に低い率ならNPVは魅力的に見えても失格です。次にPIを見てください。1.0を超えると、投資1ドルは1ドルを超える現在価値を生みます。1.31は強く、0.66は1ドルあたり34セントの価値損失を意味します。最後に回収期間の2つ組に注目してください。単純回収期間は貨幣の時間価値を無視するため、割引回収期間は常に後になります。その差がお金を待つことのコストです。NPVとIRRが矛盾するならNPVを信じ、MIRRに違いの背後にある再投資仮定を説明させましょう。