流動性プール非恒常的損失計算機とは？
インパーマネント・ロス計算機は、DeFiで流動性を提供するすべての人にとって必須のリスク評価ツールです。インパーマネント・ロスはLPであることの静かなコスト — ウォレットでトークンを保有した場合の価値と、AMMプールに預けた後の価値の差です。Uniswapなどのプールに流動性を提供すると、AMMの定数積公式（x × y = k）が市場価格の変化に応じてポジションを自動的に再バランスします。もし1つのトークンがもう1つに対して値上がりすると、AMMは値上がりしたトークンの一部を売り、値下がりしたトークンを追加で購入します。2xの価格乖離で約5.7%損失します。3xで13.4%に跳ね上がり、5xで25%を超えます。重要な洞察は、インパーマネント・ロスはポジションに留まっている間だけ一時的であり、流動性を引き出す瞬間に永続的になることです。イールドファーミング報酬、取引手数料、プロトコルインセンティブはこのリスクを補償するとされていますが、十分に補償できるとは限りません。この計算機は、さまざまな価格シナリオでどれだけのILに直面するかを正確に定量化し、期待されるリターンがリスクに見合うかどうかについての情報に基づいた意思決定を支援します。
この計算機を使用するタイミング
- AMMプールに流動性を提供する前
- ファーミング機会を比較する時
- 市場ボラティリティ中
- DeFiポートフォリオ構築時
- 大きな価格変動の後
- 新しいプロトコル評価時
計算式
IL = 2√r / (1 + r) - 1
r = 現在価格 / 初期価格
HODL = (流動性 / 2) × (1 + r) × 初期価格
LP = 流動性 × 2√r / (1 + r) × 初期価格
1.25x → 0.6% | 1.5x → 2% | 2x → 5.7%
3x → 13.4% | 5x → 25.5% | 10x → 42.5%
ユースケース
- APR vs ILリスクの評価
- プールオプションの比較
- 2x/3x/5x価格変動シナリオのモデリング
- 引き出しタイミングの決定
- DeFiイールド戦略の構築
主な利点
- あらゆるシナリオで正確にIL計算
- 流動性を提供する機会費用を理解するために、HODLした場合の価値とLPポジションの価値を並べて比較
- 価格変動チャートの活用
- PDF/Excelエクスポート
- データに基づく意思決定
- 真のコストの理解
プロのヒント
- ブレークイーブンAPRを計算
- ステーブルコインプールから開始
- 定期的に監視
- 片面プロトコルを検討
- ヘッジ戦略を使用
- ILと手数料を追跡
避けるべきよくある間違い
- ILを無視してAPRだけ見る
- ILと利益を混同
- 増幅因子なしで公式を適用
- 早すぎる引き出し
- ガスコストの忘却
重要な用語の説明
- インパーマネント・ロス
- 定数積公式 (x × y = k)
- HODL価値
- LP価値
- 集中流動性
- ブレークイーブンAPR
- 価格比率 (r)
- 永続的損失
関連コンセプト
- イールドファーミング: DeFiプロトコルに流動性を提供して報酬を得ること。
- プール深度: AMMプールにロックされた総額。
- AMM: 数学的公式を使用する分散型取引所。
- 集中流動性 (Uniswap v3): 特定の価格範囲で流動性を提供するAMM機能。
- ILヘッジ: ILを補償するための戦略。
例
ETH/USDCプールに$10,000（ETH $2,000）。2.5 ETH + 5,000 USDC。ETH $4,000（2x）。LP = $9,428（5.7%損失）。HODL = $10,000。IL = $572。
結果の解釈方法
IL%は単に保有する場合に比べて失われた追加価値を表します。ILが手数料や報酬を上回ると、流動性提供はネットネガティブでした。ILは対称的です。