Czym jest Nietrwałe Straty?
Kalkulator Impermanent Loss to niezbędne narzędzie do oceny ryzyka dla każdego, kto dostarcza likwidację w zdecentralizowanych finansach (DeFi). Impermanent loss to cichy koszt bycia LP — różnica między wartością tokenów w portfelu a ich wartością po wpłacie do puli AMM. Gdy dostarczasz likwidację do puli takiej jak Uniswap, formuła stałego iloczynu AMM (x × y = k) automatycznie rebalansuje pozycję przy zmianach cen. Przy divergencji 2x tracisz około 5,7%. Przy 3x strata skacze do 13,4%, a przy 5x przekracza 25%. Kluczowy wniosek jest taki, że impermanent loss jest tymczasowy tylko dopóki pozostajesz w pozycji — staje się stały w momencie wycofania likwidacji. Nagrody farming, opłaty transakcyjne i zachęty protokołu powinny kompensować to ryzyko, ale nie zawsze to robią wystarczająco. Ten kalkulator pozwala dokładnie zmierzyć, z jaką IL spotkasz w różnych scenariuszach cenowych, pomagając podjąć świadome decyzje.
Kiedy używać tego kalkulatora
- Przed dostarczeniem likwidności
- Porównując okazje farming
- Podczas zmienności rynku
- Budując portfel DeFi
- Po znacznej zmianie ceny
- Oceniając nowe protokoły
Wzór
IL = 2√r / (1 + r) - 1
r = Cena Aktualna / Cena Początkowa
HODL = (Likwidność / 2) × (1 + r) × Cena Początkowa
LP = Likwidłość × 2√r / (1 + r) × Cena Początkowa
1.25x → 0.6% | 1.5x → 2% | 2x → 5.7%
3x → 13.4% | 5x → 25.5% | 10x → 42.5%
Przypadki użycia
- Ocena czy APR usprawiedliwia ryzyko IL
- Porównywanie opcji puli
- Modelowanie scenariuszy zmian cen
- Decyzja o wycofaniu
- Budowanie strategii DeFi
Kluczowe korzyści
- Oblicz dokładną IL dla każdego scenariusza
- Porównaj wartość HODL z wartością LP obok siebie, aby zrozumieć koszt alternatywny dostarczania płynności
- Użyj wykresu zmian cen
- Eksportuj do PDF/Excel
- Decyzje oparte na danych
- Zrozum prawdziwe koszty
Wskazówki
- Zawsze obliczaj APR break-even
- Zacznij od puli stablecoin
- Monitoruj regularnie
- Rozważ protokoły jednostronne
- Używaj strategii hedge
- Śledź IL i dochody
Częste błędy
- Ignorowanie IL patrząc tylko na APR
- Mylenie IL z zyskiem
- Stosowanie formuły bez mnożnika wzmocnienia
- Zbyt wczesne wycofywanie
- Zapominanie o kosztach gazu
Kluczowe pojęcia
- Strata nie stała: Różnica w wartości między trzymaniem tokenów w portfelu a dostarczaniem ich jako płynność w puli AMM. Powstaje, ponieważ formuła stałego produktu przerzuca pozycje w miarę zmian cen, co skutkuje większą ilością tokena tracącego na wartości i mniejszą ilością tokena zyskującego.
- Formuła stałego produktu (x × y = k): Formuła matematyczna używana przez AMM takie jak Uniswap do ustalania cen tokenów. Iloczyn rezerw dwóch tokenów musi pozostać stały, co oznacza, że zmiany cen automatycznie uruchamiają transakcje balansujące pulę.
- Wartość HODL: Wartość Twoich tokenów, gdybyś po prostu trzymał je w portfelu zamiast dostarczać jako płynność. To punkt odniesienia, wobec którego mierzona jest strata nie stała.
- Wartość LP: Bieżąca wartość Twojej pozycji dostawcy płynności, obejmująca oba tokeny w puli po ich bieżących cenach rynkowych. Z powodu nie stałej straty, wartość LP jest zawsze mniejsza lub równa wartości HODL.
- Płynność skoncentrowana: Mechanizm DeFi (Uniswap v3 itp.), który pozwala dostawcom płynności dostarczać płynność w określonym przedziale cenowym zamiast w pełnym zakresie od 0 do nieskończoności. Wzmacnia zarówno zarobki z prowizji, jak i stratę nie stałą proporcjonalnie.
- Próg rentowności APR: Minimalny roczny dochód, który pula płynności musi wygenerować, aby zrekompensować stratę nie stałą przy danej divergencji cenowej. Poniżej tego progu dostarczanie płynności przynosi straty w porównaniu z trzymaniem.
- Współczynnik cenowy (r): Stosunek obecnej ceny do ceny początkowej przy wejściu w pozycję. Ta zmienna determinuje wielkość nie stałej straty.
- Strata stała: Gdy strata nie stała staje się zrealizowana przez wycofanie płynności przy divergencji cenowej. W odróżnieniu od tymczasowych wahań, straty stałej nie można odzyskać bez ponownego wejścia w pozycję.
Powiązane pojęcia
- Hodowla plonów: Zdobywanie nagród przez dostarczanie płynności protokołom DeFi. APR hodowli musi przekraczać stratę nie stałą, aby strategia była opłacalna. Nasz kalkulator nie stałej straty pomaga określić próg rentowności APR.
- Głębokość puli płynności: Łączna wartość zamknięta w puli AMM. Głębsze pulie mają mniejszy ślizg na transakcję, ale nie wpływają na procent nie stałej straty — IL zależy tylko od zmian współczynnika cenowego.
- Automatyczny animator rynku (AMM): Zdecentralizowany mechanizm giełdowy, który wykorzystuje formuły matematyczne zamiast książki zleceń do ustalania cen. Uniswap, SushiSwap i PancakeSwap to popularne implementacje AMM.
- Płynność skoncentrowana (Uniswap v3): Zaawansowana funkcja AMM, która pozwala dostawcom płynności dostarczać płynność w określonych przedziałach cenowych, wzmacniając zarówno dochód z prowizji, jak i stratę nie stałą 2-5-krotnie.
- Zabezpieczanie nie stałej straty: Strategie kompensujące IL, w tym kontrakty opcji, wieczne kontrakty futures i jednostronne protokoły płynności takie jak Bancor, które chronią przed spadkiem kosztem niższego APR.
Przykład
$10,000 likwidności w puli ETH/USDC (ETH $2,000). 2,5 ETH + 5,000 USDC. ETH rośnie do $4,000 (2x). LP = $9,428 (5,7% straty). HODL = $10,000. IL = $572.
Interpretacja wyników
Procent IL reprezentuje dodatkową wartość utraconą w porównaniu z samym trzymaniem. Jeśli IL przekracza opłaty i nagrody, dostarczanie likwidowości było netto negatywne. IL jest symetryczne.