Talous

Vapaan kassavirran laskin

Laske FCFF ja FCFE nettotuloksesta, EBIT:stä, EBITDAsta tai liiketoiminnan kassavirrasta ja arvosta sitten yritys Gordon-kasvumallilla tai lähtökertoimeen perustuvalla DCF:llä. Sisältää vapaan kassavirran kteen, muunnettavuuden, uudelleeninvestointiasteen ja kassan tuoton.

Auttoiko tämä laskuri sinua?

Mikä on Vapaan kassavirran laskin?

Vapaa kassavirta on se kassa, jonka yritys todella tuottaa sen jälkeen, kun se on rahoittanut ne varat, joita se tarvitsee toimintaansa. Kirjattu tulos vastaa toiseen kysymykseen: se sisältää ei-kassaperäisiä kirjanpitoerä ja se mitataan ennen niitä menoja, jotka pitävät yrityksen käynnissä. Yritykselle, joka joutuu jatkuvasti ostamaan laitteita tai pitämään varastoa suuremman pitää liikevaihtonsa yllä, näiden kahden välinen ero voi olla hyvin suuri.

Tämä laskin koostaa vapaan kassavirran luvuista, jotka sinulla jo on. Se hyväksyy nettotuloksen, EBIT:n, EBITDAn tai liiketoiminnan kassavirran ja laskee jokaisen antamasi reitin, minkä jälkeen se näyttää, yhtyvätkö ne. Juuri siinä on pointti: neljä reittiä ovat algebrallisesti identtisiä, joten kun ne antavat eri vastaukset, ainakin yksi syötteistäsi on epäjohdonmukainen, ja hajonta kertoo kuinka kauas toisistaan ne ovat.

Koostuksen lisäksi laskin arvostaa yrityksen suoraan diskonttaamalla vapaan kassavirran ennusteen tähän päivään joko Gordon-kasvumallilla tai lähtökertoimella. Se laskee myös mittarit, jotka kuvaavat kassan laatua: vapaan kassavirran kate, kassan muunnettavuus EBITDAan ja nettotulokseen verrattuna, NOPAT:n uudelleeninvestoinnin syövä osuus sekä kassan tuotto suhteessa nykyiseen markkinahintaan. Korkea kate ja heikko muunnettavuus tai vahva muunnettavuus, jonka uudelleeninvestointi syö, kertoo aivan eri tarinan kuin julkistettu tulosluku.

Milloin käyttää tätä laskuria

  • Vertaat kahta yritystä samalla toimialalla ja tarvitset mittarin, jota poistopolitiikka tai vieraus pääoma ei vääristä.
  • Rakennat DCF:ää ja tarvitset puolustettavan alkuperäisen kassavirtaluvun, josta kaikki reitit ovat yksimielisiä.
  • Yritys raportoi vahvan tuloksen, mutta sen liiketoiminnan kassavirta jatkaa laskuaan, ja haluat tietää, onko tulos todellinen.
  • Neuvottelet yksityisyrityksen hinnasta ja myyjä esittää kertoimen kassavirran sijaan.
  • Tarkistat, sisältääkö esitetty arvostus jo sen kasvuvauhden, jonka aiot allekirjoittaa.
  • Haluat nähdä, kuinka herkkä päätösarvo on diskonttokoron muutokselle, ennen kuin nojaat siihen sijoituspäätöksessä.

Vaiheet:

  1. Kerää tuloslaskelman ja rahoituslaskelman rivit: liikevaihto, nettotulos, EBIT, EBITDA, liiketoiminnan kassavirta, poistot ja amortisaatiot, investointimenot, käyttöpääoman muutos ja verokanta.
  2. Päätä, mikä reitti sopii dataasi. Nettotulos, EBIT, EBITDA ja liiketoiminnan kassavirta johtavat kaikki samaan velattomaan lukuun, mutta kukin reitti tarvitsee eri syötteet ollakseen täydellinen.
  3. Lue reittitaulukko. Kaikki reitit, jotka pystyit täyttämään, näkyvät, ja päätulokseen käytetty reitti on merkitty.
  4. Tarkista, että reitit yhtyvät. Jos hajonta on suuri, yleisimmät syyt ovat, ettei EBITDA ole EBIT plus poistot ja amortisaatiot, ettei nettotulos ole EBIT vähennettynä korkoilla veron jälkeen, tai että liiketoiminnan kassavirta on jo ilman käyttöpääomaa.
  5. Vaihda DCF-tilaan ja syötä tuleva vapaa kassavirta, vuosikasvu, diskonttokorko ja ennustepituus. Pidä vuosikasvu diskonttokorkoa alempana, muuten Gordon-malli on määrittelemätön.
  6. Valitse keskivuosi- tai vuodenlopukäytäntö. Keskivuosikäytäntö sopii yritykselle, joka ansaitsee kassaa tasaisesti vuoden mittaan; vuoden lopun käytäntö olettaa, että kaikki kassa saapuu viimeisenä päivänä.
  7. Arvosta yritys ja silloita sitten yritysarvo oman pääoman arvoksi vähentämällä nettovelka ja jaa sitten osakemäärällä saadaksesi arvon osakkeelta.
  8. Lue terminaaliarvon osuus. Yli noin 80 %:n arvostus perustuu pääasiassa ennusteikkunan ulkopuolisiin oletuksiin, joten herkkyysruudukko merkitsee enemmän kuin yksittäinen piste-arvo.

Kaava

FCFF = nettotulos + poistot ja amortisaatiot + korkokulut x (1 - verokanta) - investointimenot - käyttöpääoman muutos. Sama luku voidaan koostaa EBIT:stä muodossa EBIT x (1 - verokanta) + poistot ja amortisaatiot - investointimenot - käyttöpääoman muutos, EBITDAsta muodossa EBITDA x (1 - verokanta) + verokanta x poistot ja amortisaatiot - investointimenot - käyttöpääoman muutos, tai liiketoiminnan kassavirrasta muodossa liiketoiminnan kassavirta + korkokulut x (1 - verokanta) - investointimenot. FCFE = FCFF - korkokulut x (1 - verokanta) + netto lainaus. DCF:ssä terminaaliarvo = viimeisen vuoden kassavirta x (1 + g) / (diskonttokorko - g), ja yritysarvo on diskonttoitujen ennustevuosien summa plus diskonttoitu terminaaliarvo.

Käyttötapaukset

  • Vertailla yrityksiä siihen kassaan, jonka ne todella tuottavat, eikä kirjaamiinsa voittoihin, mikä on koko vapaan kassavirran kteen idea.
  • Arvostaa yritys DCF:llä, kun haluat nähdä, minkä osakekohtaisen arvon kasvuvauhe ja diskonttokorko, jotka itse valitset, antavat.
  • Testata, onko kirjattu tulos todellinen, tarkistamalla, onko liiketoiminnan kassavirta lähellä nettotulosta vai syökö käyttöpääoma voiton.
  • Arvioida, kuinka suuri osa yrityksen liiketoiminnan tuloksesta on uudelleeninvestoitava kasvun säilyttämiseksi, ennen kuin oletetaan, että mikään siitä on jaettavissa.
  • Arvottaa kohdeyritystä tai yksityisyritystä, jossa markkinakerrointa ei ole saatavilla ja kassavirran koostis on puolustettava vaihtoehto.
  • Tarkistaa monikerta-arvostuksen johdonmukaisuutta katsomalla, millaisen diskonttokoron ja vuosikasvun se olettaa.

Keskeiset hyödyt

  • Neljä riippumatonta reittiä samaan lukuun, joten syötteissä oleva virhe näkyy erimielisyytenä eikä varmana vääränä vastauksena.
  • Suora DCF sekä Gordon-kasvumetodilla että lähtökerroinmetodilla sekä terminaaliarvon osuus, jonka ansiosta näet, kuinka suuri osa vastauksesta perustuu ennusteikkunan ulkopuolisiin oletuksiin.
  • Kassan laatumittarit, jotka paljastavat heikkoudet, jotka tulosluku piilottaa, mukaan lukien heikon muunnettavuuden ja uudelleeninvestoinnin, joka syö yrityksen tuottaman kassan.
  • Herkkyysruudukko diskonttokoron ja vuosikasvun ympärillä, koska nämä kaksi syötettä liikuttavat arvostusta enemmän kuin mikään muu mallin osa.
  • Keskivuosi- ja vuodenlopukäytännön valinta, jotta diskonttauskäytäntö vastaa sitä, miten yritys oikeasti ansaitsee kassansa.
  • Ei rekisteröitymistä eikä dataa poistu selaimesta, koska kaikki laskenta tapahtuu paikallisesti sivulla.

Ammattilaisen vinkit

  • Syötä kaikki luvut samalta raportointijaksolta, koska historiallinen nettotulos ja tuleva kassavirtarivi eivät täsmää toisiinsa.
  • Aloita liiketoiminnan kassavirrasta, jos sinulla on se, koska sitä on vaikein ilmoittaa väärin, ja anna muiden reittien vahvistaa tulos.
  • Pidä diskonttokoron ja vuosikasvun ero selvästi suurena, mieluiten neljä prosenttiyksikköä tai enemmän, muuten terminaaliarvo määrää vastauksen.
  • Aja herkkyysruudukko ennen kuin luotat yhtään yksittäistä lukua, ja käsittele vaihteluväliä todellisena vastauksena.
  • Tarkista pääomaintensiiviselle yritykselle ensin uudelleeninvestointiaste. Korkea aste tarkoittaa, että suuri osa liiketoiminnan tuloksesta on käytettävä vain paikalleen pysyäkseen.
  • Käsittele nettokasta negatiivisena nettovelkana ja muista, että yritysarvo sisältää sen, joten oman pääoman silta lisää sen takaisin.

Yleisiä vältettäviä virheitä

  • Vähentää käyttöpääoman muutoksen kahdesti lähdettäessä liiketoiminnan kassavirrasta, vaikka se luku sisältää sen jo.
  • Käyttää vuosikasvua, joka on yhtä suuri tai suurempi kuin diskonttokorko, mikä tekee Gordonin terminaaliarvosta määrittelemättömän ja tuottaa hiljaisesti nollan arvon.
  • Pitää korkeaa terminaaliarvon osuutta vaarattomana. Yli noin 80 %:n arvostus on enimmäkseen väite jaksosta, jota et ole koskaan mallintanut.
  • Arvostaa tappiollinen yritys sen nykyisen negatiivisen vapaan kassavirran perusteella normalisoidun tulevan luvun sijaan, mikä antaa merkityksettömän numeron.
  • Vertailla vapaan kassavirran katetta yritysten välillä, joiden pääomaintensiivisyys poikkeaa paljon, katsomatta mukana uudelleeninvestointiaste.
  • Sekoittaa velkaista lähtökohtaa velattomaan diskonttaukseen, mikä laskee velan edun kaksinkertaisesti diskonttokorkoon.

Keskeiset käsitteet selitettynä

FCFF:
Vapaa kassavirta yritykselle, kaikkien pääoman tarjoajien käytettävissä oleva kassa ennen rahoituskuluja, ja oikea syöte yritysarvon laskentaan.
FCFE:
Vapaa kassavirta osakkeenomistajille, mitä jäljelle jää velkojen maksun jälkeen, ja oikea syöte suoraan oman pääoman arvon laskentaan.
NOPAT:
Nettoliiketoiminnan tulos veron jälkeen, liiketoiminnan tulos kerrottuna yhdellä vähennettynä verokannasta, ennen mitään rahoituspäätöstä.
Käyttöpääoman muutos:
Kassa, jonka saamisten, varastojen ja ostovelkojen kasvu sitoo. Se on vähennys, koska se on kassan käyttöä, vaikka se ei ole kulua.
Uudelleeninvestointiaste:
Nettouudelleeninvestointi jaettuna NOPAT:lla, mikä kertoo kuinka paljon liiketoiminnan tulosta on käytettävä nykyisen kasvun säilyttämiseksi.
Terminaaliarvo:
Kaikkien kassavirtojen arvo erillisen ennustejakson jälkeen, ilmaistuna kasvavana ikuisuutena tai lähtökertoimella.
Keskivuosikäytäntö:
Kunkin kassavirran diskonttaaminen sen vuoden puolivuosipisteestä, jolloin se vastaa yritystä, joka ansaitsee kassaa tasaisesti vuoden mittaan.
Yritysarvo:
Liiketoiminnan arvo kaikille pääoman tarjoajille, ennen kuin nettovelka vähennetään oman pääoman arvon saavuttamiseksi.

Liittyvät käsitteet

  • Nettonykyarvo: Sama diskonttauslaskenta sovellettuna hankkeen lisäkassavirtoihin; käytetään päätämään, luoko sijoitus arvoa.
  • Sisäinen korko: Diskonttokorko, jolla nettonykyarvo on nolla, eli sama kassavirta ilmaistuna yhtenä prosenttina.
  • Painotettu keskimääräinen pääomakustannus: Omakapitaalin ja velan sekoitettu kustannus, jota diskonttokorko edustaa, ja korko, jonka alapuolella vuosikasvun on pysyttävä.
  • EBITDA: Liiketoiminnan tulos ennen poistoja, amortisaatioita, korkoja ja veroja, yksi FCFF:n koostuksen vaihtoehtoisista lähtökohdista.
  • Uudelleeninvestointiaste: NOPAT:n osuus, jonka nettoinvestointimenot ja käyttöpääoma vievät, ja joka määrää kestävän kasvun.
  • Sijoitetun pääoman tuottoaste: NOPAT jaettuna sijoitetulla pääomalla, tuotto mittari, joka sopii tässä luonnollisesti uudelleeninvestointiasteen rinnalle.

Esimerkki

Harkitse SaaS-yritystä, jonka liikevaihto on 12,000,000, nettotulos 1,260,000, EBIT 1,800,000, EBITDA 2,400,000, poistot ja amortisaatiot 600,000, investointimenot 350,000, käyttöpääoman kasvu 180,000 ja verokanta 25 %. Nettotuloksesta: 1,260,000 + 600,000 + korkokulut x 0.75 - 350,000 - 180,000. Kun korkokulut ovat 120,000, on kustannus veron jälkeen 90,000, jolloin FCFF on 1,420,000. EBIT:stä: 1,800,000 x 0.75 + 600,000 - 350,000 - 180,000 = 1,420,000, siis sama vastaus. Liiketoiminnan kassavirrasta: 1,680,000 + 90,000 - 350,000 = 1,420,000. Kaikki kolme yhtyvät, joten syötteet ovat johdonmukaisia. FCFE on 1,420,000 - 90,000 = 1,330,000. Arvostaminen 7 %:n vuosikasvulla ja 12 %:n diskonttokorolla viiden vuoden ajan keskivuosikäytännöllä antaa yritysarvoksi noin 30,055,735, ja kun 1,500,000 nettokassa lisätään, oman pääoman arvoksi tulee noin 31,555,735 eli noin 15.78 osakkeelta 2,000,000 osakkeella. Vapaan kassavirran kate on 11.83%, kassa vastaa 112.70% nettotuloksesta ja kassan tuotto 30,000,000 markkina-arvolla on 4.73%.

Tulosten tulkinta

Aloita reittitaulukosta, ei päätösluvusta. Jos neljä reittiä eivät yhty, sinulla ei vielä ole vapaan kassavirran lukua, vaan neljä ehdokasta vastausta. Hajonta kertoo, kuinka paljon on kyseessä, ja yleisimmät syylliset ovat EBITDA, joka ei ole EBIT plus poistot ja amortisaatiot, nettotulos, joka ei ole EBIT vähennettynä korkoilla veron jälkeen, tai liiketoiminnan kassavirtarivi, josta käyttöpääoma on jo poistettu.

Lue sitten kate uudelleeninvestointiasteen rinnalla. Korkea vapaan kassavirran kate on yhtä hyvä kuin se kassa, joka selaa uudelleeninvestoinnin. Omaisuuspainotteinen yritys voi näyttää kohtuullisen kateen ja samalla imeyttää yli puolet NOPAT:sta investointimenoilta ja käyttöpääomalta, mikä on ostettua kasvua sen sijaan, että kassaa palautetaan. Vastaavasti ohut kate ja lähes nollan uudelleeninvestointi voivat kertoa kypsästä ja aidosti kassaa tuottavasta yrityksestä.

Tarkista muunnettavuus tuloksen laadun merkkinä. Kassa selvästi nettotulosta alhaisempana viittaa siihen, että voitot kirjataan ennen maksamista, yleensä saamisten tai varaston kasvun kautta. Kassa nettotulosta korkeampana on päinvastoin ja heijastaa usein asiakkaiden ennakk maksuja tai käyttöpääomasaldon pienemistä. Kumpikaan ei ole automaattisesti hyvä tai huono, mutta jatkuva ero yhteen suuntaan muuttaa sitä, kuinka paljon sinun kannattaa luottaa kirjattuun tulokseen.

Käsittele terminaaliarvon osuutta varoitussignaalina, ei yksityiskohtana. Tyypillisessä viiden vuoden DCF:issä terminaaliarvo on suuri osa vastauksesta, ja se riippuu kokonaan kahdesta luvusta, jotka itse valitsit. Kun osuus on yli noin 80 %, arvostus on enimmäkseen väite jaksosta, jota et ole koskaan mallintanut. Käytä herkkyysruudukkoa, suurenna diskonttokoron ja vuosikasvun eroa ja raportoi vaihteluväli yksittäisen luvun sijaan.

Vertaa lopuksi kassan tuottoa siihen, mitä odotat tapahtuvan seuraavaksi. Korkea tuotto voi tarkoittaa, että markkina on arvostanut kassavirran väärin tai että se odottaa kassavirran pienemistä. Syötä DCF:hen se kasvuvauhe, jonka olet aidosti valmis allekirjoittamaan, ja vertaa tuloksena saatua osakekohtaista arvoa markkinahintaan sen sijaan, että luettaisit tuoton erillään muusta.

Usein kysytyt kysymykset

Mitä eroa on FCFF:n ja FCFE:n välillä?
FCFF eli vapaa kassavirta yritykselle on kassa, joka on kaikkien pääoman tarjoajien käytettävissä ennen mitään rahoituskuluja, joten se on oikea syöte, kun diskonttat WACC:llä lasket yritysarvon. FCFE eli vapaa kassavirta osakkeenomistajille on mitä jäljelle jää osakkeenomistajille korkojen ja pääoman takaisinmaksujen jälkeen, joten se on oikea syöte oman pääoman arvoon. Silta niiden välillä on yksinkertainen: FCFE = FCFF - korkokulut x (1 - verokanta) + netto lainaus. Jos korot ovat vähennyskelpoisia, vain veron jälkeinen osuus vähennetään, koska säästetty vero on kassa, jonka yritys pitää itsellään.
Miksi neljä vapaan kassavirran reittiä antavat toisinaan eri vastauksia?
Neljä reittiä ovat algebrallisesti identtisiä, joten kaikki ero tulee syötteistäsi eikä menetelmästä. Näin käy, kun luvut eivät ole sisäisesti johdonmukaisia: EBITDA ei ole EBIT plus poistot ja amortisaatiot, nettotulos ei ole EBIT vähennettynä korkoilla veron jälkeen, tai liiketoiminnan kassavirrasta on jo poistettu käyttöpääoma taikka poistot ja amortisaatiot. Laskin merkitsee käyttämänsä reitin ja ilmoittaa hajonnan, joten näet täsmälleen kuinka kauas toisistaan vastaukset ovat ennen kuin nojaudut mihään niistä.
Mikä on hyvä vapaan kassavirran kate?
Se riippuu täysi toimialasta. Kypsät ohjelmisto- ja omaisuusvähäiset tilausyritykset ovat usein 20 % - 30 % tai enemmän, vakiintuneet valmistajat noin 5 % - 15 % ja vähittäiskauppiaat jäävät usein alle 5 %:n, koska varasto ja myymäläomaisuus sitoo kassan. Luku on merkityksellinen vasta samankaltaisiin yrityksiin verrattuna, ja se on luettava yhdessä uudelleeninvestointiasteen kanssa, koska korkea kate, joka häviää investointimenoilta, ei ole sama asia kuin korkea kate, joka tavoittaa osakkeenomistajat.
Mitä yli 10 %:n vapaan kassavirran tuotto tarkoittaa?
Se tarkoittaa, että yritys tuottaa vuosittain kassa, joka vastaa yli kymmentää prosenttia sen nykyisestä markkina-arvosta, mikä näyttää yksinään houkuttelevalta. Kummallisuus on siinä, että markkina saattaa jo odottaa kassavirran pienemistä, joten korkea tuotto voi olla varoitussignaali eikä alhainen hinta. Hyödyllinen testi on syöttää DCF:hen se kasvuvauhe, jonka olet aidosti valmis allekirjoittamaan, ja katsoa, ylittääkö saatu osakekohtainen arvo markkinahinnan.
Miksi vuosikasvun on oltava pienempi kuin diskonttokorko?
Gordon-kasvun terminaaliarvo jakaa viimeisen vuoden kassavirran diskonttokoron ja vuosikasvun erotuksella. Kun nämä ovat yhtä suuret, nimittäjä on nolla ja arvo on ääretön; kun vuosikasvu ylittää diskonttokoron, tulos on negatiivinen, mikä on merkityksetöntä. Vaatimus on intuitiivinen myös siksi, ettei kassavirtoja, jotka kasvavat nopeammin kuin talous, voida ylläpitää ikuisesti eikä ne siksi voi olla nykyarvoltaan rajallisen suuruisia. Tämä laskin merkitsee ongelman ja kieltäytyy tuottamasta terminaaliarvoa sen sijaan, että palauttaisi harhaan johtavan luvun.
Miten arvostan yrityksen, joka on tällä hetkellä tappiollinen?
Älä diskonttaa nykyistä negatiivista kassavirtaa, koska tappiollinen jakso ei ole pysyvä olotila. Arvioi sen sijaan normalisoitu tuleva vapaa kassavirta, yleensä vuoden tai kaksi eteenpäin, kun yritys on saavuttanut kestävän aseman, ja käytä sitä alkulukuna. Tässä laskimessa tämä tarkoittaa, että syötät DCF-tilaan tulevan vapaan kassavirran, vuosikasvun ja diskonttokoron ja tarkastelet syötteen ja nykyisen raportoidun tuloksen välistä eroa.
Mitä keskivuosidiskonttaus tarkoittaa ja milloin sitä pitäisi käyttää?
Keskivuosikäytäntö olettaa, että kassa syntyy tasaisesti kunkin vuoden aikana eikä kaikki vuoden lopussa, joten jokainen kassavirta diskontataan sen vuoden puolivuosipisteestä, johon se kuuluu, ja terminaaliarvo siirretään puoli jaksoa lähemmäs. Se on tarkempi käsittely yritykselle, joka laskuttaa ja kerää kassaa läpi vuoden, ja se nostaa positiivisen kassavirran nykyarvoa. Vuodenlopun käytäntö olettaa, että kaikki saapuu viimeisenä päivänä, mikä sopii yrityksille, joiden kausittaiset tulot ovat epätasaisia.
Mikä on terve uudelleeninvestointiaste?
Se riippuu kasvusta, jonka allekirjoitat. Uudelleeninvestointiaste, joka on 50 % NOPAT:sta, on normaali nopeasti kasvavalle yritykselle, joka tietoisesti kuluttaa rahaa kasvun tukemiseksi, eikä se sellaisenaan ole varoitussignaali. Kaksi ääriarvoa on syytä mainita: jatkuvasti negatiivinen aste tarkoittaa, että poistot ylittävät investointimenot ja käyttöpääoman tarpeen, joten yritys vapauttaa kassa ja mahdollisesti alisijoittaa; aste lähellä 100 %:ta tai sen yli tarkoittaa, että käytännössä koko liiketoiminnan tulos kulutetaan, ja kasvu rahoitetaan sen sijaan, että se rahoittaisi itsensä.
Pistäkö poistot vapaasta kassavirrasta?
Et. Poisto on ei-kassaperäinen kirjanpitoerä, joka pienensi kirjattua tulosta mutta ei liikuttanut kassa, joten se lisätään koostuksessa takaisin, ja käyttöomaisuuden uusimisen rahakustannus puolestaan kuvataan erikseen investointimenoilta. Poistojen takaisinlisäys kirjaamatta samalla investointimenoja on klassinen tapa liioitella vapaata kassavirtaa, koska käyttöomaisuus on lopulta uusittava. Juuri siksi uudelleeninvestointiaste on tärkeä: se vertaa investointimenoja ja käyttöpääomaa tuohon takaisinlisäykseen.
Kuinka luotettava DCF on vakaille ja kannattavalle yritykselle?
Koostus on luotettava, kun laskelmien syötteet yhtyvät reittien välillä, ja se on ensimmäinen asia, joka kannattaa tarkistaa. Arvostus on yhtä luotettava kuin sen päätösoletukset, ja useimmilla yrityksillä terminaaliarvo on suurempi osa vastauksesta. Käsittele pistearviota yhtenä tuloksena vaihteluvälin sisällä: tarkista herkkyysruudukko, varmista, ettei vuosikasvu ole sellainen, jota et puolustaisi, ja muista, että viiden prosenttiyksikön ero diskonttokoron ja vuosikasvun välillä on kohtuullinen vähimmäisraja tulokselle, jonka varalta aiot toimia.
Mitä eroa on vapaalla kassavirralla ja liiketoiminnan kassavirralla?
Liiketoiminnan kassavirta on liiketoiminnasta syntynyt kassa ennen investointimenoja. Vapaa kassavirta on mitä jäljelle jää investointimenojen jälkeen, ja se on luku, joka on käytettävissä velkojen takaisinmaksuun, osien ostoon, osinkoihin tai uusiin investointeihin. Näiden kahden ero, investointimenot, on juuri se osa liiketoiminnan kassavirrasta, joka yrityksen on säilytettävä pelkän omaisuuspohjansa ylläpitämiseksi, minkä vuoksi yrityksellä voi olla samanaikaisesti terve liiketoiminnan kassavirta ja ohut vapaa kassavirta.

Löydä lisää työkaluja

Tuoreita poimintoja koko työkalukirjastostamme.

Sivutulo voittotilaskuri

Puukalkulaattori

Hash-generaattori

Prosenttilaskuri

Sykevyöhykelaskin

Uusiutuvan energian ROI-laskuri