Yatırım ve Planlama

Tahvil Getirisi Hesaplayıcı

Yatırımcılar ve analistler için ücretsiz tahvil getirisi hesaplayıcısı: fiyattan vade sonu ve geri çağırma getirisini hesaplayın, hedef getiriden tahvil fiyatı çıkarın; cari getiri, birikmiş faiz, süre, konveksite ve nakit akışı programını raporlayın.

Bu araç size yardımcı oldu mu?

Tahvil Getirisi Hesaplayıcı nedir?

Getiri, tahvil fiyatının tersinen okunmasıdır ve bu hesaplayıcı bu okumayı üç yönde çalıştırır: piyasa fiyatından vade sonu getirisini ve geri çağırma getirisini çözer, hedef getiriden tahvilin fiyatını çıkarır ve her iki cevabın faiz riskini süre, konveksite ve baz puan fiyat değeriyle ölçer. Varsayılanları açın — 1,000 par değerli, 4.25% kuponlu, on yıl kalan, 987.50 koteli bir tahvil — çözücü 4.41% vade sonu getirisine karşılık 4.30% cari getiri döndürür: fiyat ile par arasındaki 1.25% fark kuponların üzerine geri kazanılır. Fiyat moduna geçin ve aynı mekanizma ileri çalışır: 4.5% hedef getiri tahvili 980.05 fiyatlar. Her mod aynı yardımcı tabloyu raporlar — prim, iskonto veya par sınıflandırması; gün sayımı verdiğinizde birikmiş faiz ve kirli fiyat; tam nakit akışı programı; ve konveksitenin adını aldığı dışbükey şekli çizen fiyat–getiri eğrisi. Geri çağrılabilir tahvillerin kendi okuması vardır: kurumsal ön ayar 1,012 fiyatlanır ve 5.22% vade sonu getirisi verirken geri çağırma getirisi 5.06% olur ve bir geri çağırma riski notu eklenir.

Bu Hesap Makinesi Ne Zaman Kullanılmalı

  • İkincil piyasada herhangi bir tahvili satın almadan önce, kotanın gerçekte ne getirdiğini görmek için.
  • Geri çağrılabilir bir tahvil paradan yüksek işlem gördüğünde ve çağırma dönem kısaltabileceğinde.
  • Portföy değerlendirmesinde, beklenen getiri kaymasını beklenen fiyat hareketine çevirmek için.
  • Yerleşim tarihinde, birikmiş faizi ve kirli fiyatı doğrulamak için.
  • Yeni bir ihracı piyasadaki geçerli getirilere karşı fiyatlandırırken.
  • Tahvil matematiği, süre ve konveksite üzerine ders ve sınav hazırlığı için.

Adımlar:

  1. Bir mod seçin: getiri modu fiyattan getiriyi çözer, fiyat modu getiriden fiyatı çözer, süre modu ise ikisi için de faiz riskini raporlar.
  2. Par değerini girin — 1,000 piyasa standardıdır, ancak pozitif herhangi bir par değeri iş görür.
  3. Kupon oranını ve ödeme sıklığını ayarlayın; yıllık, yarı yıllık, çeyreklik ve aylık desteklenir.
  4. Vadeye kalan yılı girin; hayatının ortasındaki tahviller için ondalık kullanın.
  5. Getiri modunda temiz fiyatı, fiyat modunda hedef getiriyi girin.
  6. İsteğe bağlı olarak geri çağırma getirisini hesaplamak için geri çağırma şartlarını ve bir yerleşim tarihine faiz biriktirmek için gün sayımını ekleyin.
  7. Önce ana sonucu, ardından dökümü okuyun: sınıflandırma, cari getiri, birikmiş faiz ve fiyatladığınızda geri çağırma getirisi.
  8. Nakit akışının ne zaman geldiğini ve fiyatın getiriyle nasıl hareket ettiğini görmek için aşağıdaki çizelgeyi ve fiyat–getiri grafiğini kullanın.

Formül

P = C × (1 − (1 + r)^−n) ÷ r + F ÷ (1 + r)^n r = y ÷ k, n = T × k C = par × kupon ÷ k (dönem başına ödeme) Cari getiri = yıllık kupon ÷ fiyat YTM, P'yi y için ikiyleme ile çözer; negatif getirilere izin verilir Kirli fiyat = temiz fiyat + birikmiş faiz; birikmiş faiz = C × son kuponun üzerinden geçen gün ÷ dönemdeki gün sayısı D_mod = D_mac ÷ (1 + y ÷ k); BPV = D_mod × P × 0.0001 Fiyat sınıflandırması: P > F prim, P < F iskonto, P = F par

Kullanım Alanları

  • İkincil piyasada satın almadan önce bir broker kotasının gerçekte ne getiri verdiğini kontrol edin.
  • Konsorsiyumun pazarladığı getiriden yeni bir tahvil ihracını fiyatlayın.
  • Primi kabul etmeden önce geri çağrılabilir bir kurumsalın geri çağırma getirisini vade sonu getirisiyle karşılaştırın.
  • Portföydeki bir pozisyonun faiz riskini ölçün: düzeltilmiş süre ve BPV, getiri hareketlerini fiyat hareketine çevirir.
  • Fatura fiyatının bayiyle eşleşmesi için yerleşimde birikmiş faizi doğrulayın.
  • Ders çalışmak için: aynı tahvili tek bir girdi kümesinden üç farklı yolla fiyatlanmış görün.

Temel Faydalar

  • Üç tahvil sorusu — getiri, fiyat ve risk — ortak girdilerle tek bir araçta.
  • Geri çağrılabilirler için gerçek geri çağırma getirisi; fiyat geri çağırma fiyatının üzerindeyse her zaman bir geri çağırma riski bayrağı.
  • Kendi gün sayımınızla birikmiş faiz ve kirli fiyat; böylece yerleşim hesabı bayiyle eşleşir.
  • Süre, konveksite ve BPV bir arada: doğrusal tahmin, eğrilik düzeltmesi ve baz puan başına fiyat.
  • Her çözülmüş durum için tam nakit akışı programı ve fiyat–getiri eğrisi.
  • Kayıtlar, raporlar veya ders çalışması için dışa aktarma ve yazdırma ile ücretsiz.

Uzman İpuçları

  • Sıklığı tahvilin gerçek çizelgesiyle eşleştirin — ABD Hazinesi ve çoğu kurumsal tahvil yarı yıllık öder.
  • Fiyatı geri çağırma fiyatının üzerinde olan her şeyde geri çağırma getirisini her zaman kontrol edin; ihracçının seçeneği getirinizi sınırlar.
  • Küçük hareketler için BPV, büyük hareketler için fiyat–getiri grafiğini kullanın: süre doğrusallaştırır, konveksite büker.
  • Temiz kotasyon, kirli yerleşim: gün sayımı girdiğinizde birikmiş faizi kendiniz ekleyin.
  • Kuponu çözülen getiriyle karşılaştırın: kupon getiriden yüksekse prim, düşükse iskontodur.
  • Tahvil paradan uzak işlem gördüğünde cari getiri her zaman kupon oranı ile vade sonu getirisi arasında yer alır.

Kaçınılması Gereken Yaygın Hatalar

  • Cari getiriyi getiri sanmak: varsayılanlarda sahibinin kazandığı paranın 1.25% altındaki iskontoyu hariç tutar.
  • Geri çağrılabilir getirileri yalnızca vade sonunda karşılaştırmak: kurumsal ön ayar vade sonunda 5.22% verirken geri çağırma getirisi 5.06%'dır.
  • Yerleşimde birikmiş faizi unutmak: kotelenen temiz fiyattır, ödenen kirli fiyattır.
  • Sıklıkları karıştırmak: aynı 4.41% getiri varsayılan tahvili yarı yılda bir 987.50, yılda bir ise 987.61 fiyatlar.
  • Süreyi takvim ufku okumak: düzeltilmiş süre yüzdese hassasiyettir, vadeye kalan yıl değildir.
  • Fiyat sınırlarını yok saymak: getiri -99% ile 100% dışında çözülemez ve nakit akışlarının ötesindeki fiyatların sonlu çözümü yoktur.

Anahtar Terimler Açıklandı

Vade sonu getirisi:
kalan her nakit akışını bugünkü fiyata iskonto eden yıllık getiri — varsayılanlarda 4.41%.
Cari getiri:
yıllık kuponun fiyata oranı — burada 4.30% — paraya çekilişi hiç dikkate almaz.
Geri çağırma getirisi:
aynı çözümün geri çağırma tarihinde ve fiyatında durması — kurumsal ön ayarda 5.06%, vade sonunda ise 5.22%.
Temiz fiyat:
birikmiş faiz hariç kotelenen fiyat — varsayılanlarda 987.50.
Birikmiş faiz:
satıcının bir sonraki kupon payı — 4.25% yarı yıllık tahvilin 181 günlük döneminde 91 günün ardından 10.68.
Düzeltilmiş süre:
getiri birimine göre yüzdese fiyat değişimi — burada 8.06, yani 100 baz puan başına yaklaşık 8.06.
Konveksite:
sürenin göz ardı ettiği eğrilik — varsayılanlarda 77.3; 100 baz puanlık hareketette 3.69 fiyat eder.
Baz puan fiyat değeri:
tek baz puanlık getiri kaymasındaki fiyat değişimi — varsayılanlarda 0.80.

İlgili Kavramlar

Örnek

Sayfayı açıldığı haliyle alın: 1,000 par değerli, yılda iki kez 4.25% kupon ödeyen, vadeye on yıl kalan, 987.50 koteli bir tahvil. Cari getiri kolay kısımdır — yıllık 42.50 kuponun 987.50'ye oranı 4.30% eder — ancak vade sonu getirisi 12.50'lik par iskontosunu da geri kazanmak zorundadır; bu yüzden çözücü 4.41% olarak yerleşir. Fiyat parın altında olduğu için tahvil iskontolu sınıflandırılır. Fiyat moduna geçin ve ters soruyu sorun: 4.5% hedef getiri ne kadara mal olur? 980.05; par değerine karşı 19.95 kayıp. Orijinal fiyatla süre moduna geçin ve risk okuması ortaya çıkar: Macaulay süresi 8.24 yıl, düzeltilmiş süre 8.06; yani getiride 100 baz puan artış yaklaşık 79.58 fiyat kaybı demektir — baz puan başına 0.80 — 77.3 konveksite, tam yeniden fiyatlandırmada gerçek kaybı 75.89'a yumuşatır. 181 günlük dönemin 91 gününü son kuponun üzerinden girin; 10.68 birikmiş faiz temiz fiyata eklenerek gerçekten ödenecek 998.18 kirli fiyatı oluşturur.

Sonuçlarınızı Yorumlama

Sayfayı soldan sağa, yukarıdan aşağı okuyun. Mod sekmeleri yönü seçer — getiri, fiyat veya süre — ve ön ayar rozetleri tam tahvil senaryolarını yükler: on yıllık Hazine tarzı iskontolu, geri çağrılabilir kurumsal, kısa iskontolu ihraç ve kuponsuz. Şartlar kartı parı, kuponu, sıklığı ve vadeyi ayarlar; gelişmiş kart geri çağırma şartları ve birikme günleri ekler. Ana sonuç, çözülen rakamı sınıflandırmasıyla raporlar ve alt istatistikler onu cari getiri, birikmiş faiz, kirli fiyat ve geri çağırma şartları varsa geri çağırma getirisine böler. Aşağıda, sonuç dökümü her rakamı etiketiyle tekrarlar, çizelge her nakit akışını bugünkü değerine iskonto ederek listeler ve fiyat–getiri eğrisi dışbükey ilişkiyi doğrudan çizer. Adım adım paneli aynı sırayla aritmetiği yürütür ve hassasiyet tablosu vadeler ve getiriler boyunca yeni-ifade sorularını yanıtlar. Kırmızı uyarılar girişler geçerli olana kadar sonuçları bloke eder; kehribar notlar bilgilendiricidir ve çözümü asla durdurmaz.

Sıkça Sorulan Sorular

Vade sonu getirisi nedir?
Vade sonu getirisi, tahvili mevcut piyasa fiyatıyla son tutulma tarihine kadar tuttuğunuzda ödediği yıllık getiridir. Üç şeyi bir araya getirir: kupon akışı, her ödemenin zamanlaması ve ödediğiniz tutarla elinize geçen par değeri arasındaki fark. Bu sayfanın varsayılanlarında — 1,000 par değerli, 4.25% yarı yıllık kupon, on yıl kalan, 987.50 koteli tahvil — yalnızca cari getiri bile 4.30% iken, çözücü vade sonunda 4.41% döndürür çünkü alıcı kalan vade boyunca paraya karşı 12.50'lik iskontoyu da geri kazanır. Hesaplayıcı bunu ikiyleme ile çözer: iskonto edilmiş nakit akışları fiyata eşit olan dönemsel faizi arar, ardından yıllıklandırır. Negatif getirilere -99%'a kadar izin verilir; dolayısıyla iskonto edilmemiş nakit akışlarının üzerinde fiyata alınan bir tahvil bile (negatif olsa da) gerçekçi bir sonuç verir.
Vade sonu getirisi cari getiriden nasıl farklıdır?
Cari getiri en basit okumadır: yıllık kuponun fiyata bölünmesi, bugün ile vade arasında olan her şeyi göz ardı ederek. Varsayılanlarda bu, 42.50'nin 987.50'ye bölünmesi veya 4.30%'dur. Vade sonu getirisi paraya çekilişi ekler — fiyatın vadede 1,000 par değerine yaklaştıkça yatırımcının kazandığı 12.50 — artı her ödemenin zamanlaması. İki okuma, paradan uzak tahvillerde en çok ayrışır: 850'ye alınan derin iskontolu bir tahvilin vade sonu getirisi 6.29% iken 4.25% kuponlu cari getirisi yalnızca 5.00%'dir. Primli tahvillerde sıra tersine döner: 5.5% kuponlu, 1,012 fiyatındaki bir tahvil 5.43% cari getiri gösterir ama vade sonunda yalnızca 5.22% verir, çünkü vadede vazgeçilen prim getiriyi düşürür. Cari getiri bir karedir; vade sonu getirisi ise tüm filmdir.
Geri çağırma getirisi nedir ve ne zaman kullanmalıyım?
Geri çağırma getirisi aynı fiyatlama sorusunu yanıtlar ancak saati, ihraççının tahvili ilk kez geri çağırabileceği tarihte, par yerine geri çağırma fiyatında durdurur. Bu, tahvil geri çağırma fiyatının üzerinde işlem gördüğünde önemlidir; çünkü daha düşük faizlerle karşılaşan ihraççı refinansmana gider ve yüksek kuponlu akışınızı kısaltır. Geri çağrılabilir kurumsal ön ayarını yükleyin: vadeye beş yıl kalan, 5.5% kuponlu, 1,012 fiyatındaki tahvil 5.22% vade sonu getirisi çözer — ancak üçüncü yılda par üzerinden çağrılırsa yalnızca 5.06% geri çağırma getirisi verir ve hesaplayıcı, piyasa fiyatı 1,000 geri çağırma fiyatının üzerinde olduğu için bir geri çağırma riski notu gösterir. Geri çağırma getirisi vade sonu getirisinin altına düştüğünde, kısıtlayıcı unsur çağırmadır ve daha düşük rakam primli geri çağırılabilir bir tahvil için dürüst beklentidir.
Neden tahvil fiyatları ve getirileri zıt yönlerde hareket eder?
Tahvilin nakit akışları ihraçta sabitlendiği için ayarlanacak tek değişken fiyattır. Gereken getiriler yükseldiğinde yeni ihraçlar daha fazla öder; bu nedenle daha düşük kuponlu mevcut bir tahvil, karşılaştırılabilir bir getiri sunmak için paranın altında işlem görmelidir — fiyatı, sabit akışlarının iskonto edilmiş değeri piyasayla eşleşene kadar düşer. Hareketi tersine çevirin ve fiyat tırmanır. Hesaplayıcı her iki yönü de doğrudan gösterir: varsayılan tahvili 3.65% getiriyle fiyatlayın, maliyeti 1,050 olur ve paranın 5.00% üzerinde primdir; 6.29% ile fiyatlayın, maliyeti yalnızca 850 olur ve 15.00% iskontodur. Sonucun altındaki fiyat–getiri eğrisi ilişkiyi çizer; bu eğri her zaman aşağı eğimli ve dışbükeydir; bu yüzden fiyatlar getiri düştüğünde, aynı miktarda yükseldiğinden daha hızlı artar.
Prim, iskonto ve par ne anlama gelir?
Bunlar, piyasa fiyatının tahvilin geri ödediği par değerine göre nerede durduğunu tarif eder. Parada fiyat par değerine eşittir — 5.5% kuponlu ve 5.5% getirili kurumsal girdilerde olduğu gibi, tam olarak 1,000.00 fiyatlanır. Primli tahvil parın üstünde işlem görür: 1,050 fiyatında paranın 5.00% üzerindedir; bu, kuponun mevcut piyasaların gerektirdiğinden daha yüksek olduğu durumda olur ve alıcılar daha zengin akış için fazladan öder. İskontolu tahvil parın altında işlem görür: 850'de paranın 15.00% altındadır; alıcıları daha küçük kuponların yanında bir sermaye kazancıyla telafi eder. Sonuç dökümündeki sınıflandırma satırı hangi durumda olduğunuzu bildirir ve prim veya iskonto rakamı satın alma fiyatınıza göre değil par değerine göre ölçülür.
Birikmiş faiz nasıl çalışır?
Kuponlar geriye dönük ödenir; ancak faiz ödeme tarihleri arasında her gün birikir. Tahvili ödeme tarihinde kim tutuyorsa faiz ona aittir; bu yüzden kuponlar arasında alan bir alıcı, koteli temiz fiyatın üzerine satıcıya tazminat — yani birikmiş faiz — öder. Bu toplam kirli fiyat, gerçekten yerleşen tutardır. Son kuponun üzerinden geçen günü varsayılan 4.25% yarı yıllık tahvilde 181 günlük dönemin 91 günü olarak ayarlayın; birikme, 21.25 kere 91'in 181'e bölünmesi yani 10.68 olur ve 987.50 kotunu 998.18 bir yerleşime çevirir. Gün sayımı girilmediğinde hesaplayıcı sıfır birikme ve temiz fiyata eşit bir kirli fiyat raporlar; bu da kupon tarihinin kendisinde tam olarak doğrudur.
Süre bana faiz riski hakkında ne söyler?
Süre, getiri hareketini beklenen fiyat hareketine dönüştürür. Macaulay süresi, tahvilin nakit akışlarına bugünkü değer ağırlıklı ortalama süredir — varsayılanlarda 8.24 yıl; kuponlar önce geldiği için on yıllık vadeden kısadır. Düzeltilmiş süre bu rakamı dönemsel getiri katsayısına böler ve bir hassasiyet haline gelir: buradaki 8.06, her 100 baz puanlık getiri hareketinde fiyatın yaklaşık 8.06% değiştiği anlamına gelir; yani 987.50 fiyatında 79.58 eder ve sonuç paneli aynı okumayı tek baz puan başına 0.80 olarak da raporlar. Hassasiyet tablosu ölçümü vadeler ve getiriler boyunca tekrarlar ve uzun uç neden orada en önemli olduğunu gösterir: parada 30 yıllık bir tahvilin düzeltilmiş süresi 22.5'e yakındır; dolayısıyla aynı 100 baz puanlık hareket yaklaşık 224.78'e mal olur.
Konveksite nedir ve neden önemlidir?
Süre, eğri bir ilişkinin düz çizgi tahminidir; konveksite ise o eğrinin kendisidir. Varsayılan tahvilin 8.06'lık düzeltilmiş süresi, getiriler 100 baz puan yükseldiğinde 79.58 kayıp öngörür; ancak nakit akışlarını daha yüksek getiriyle tam olarak yeniden fiyatlandırmak 911.61 verir — yani düşüş yalnızca 75.89 olur. 3.69'luk fark, konveksitenin lehinize çalışmasıdır: getiriler yükseldiğinde fiyatlar çizginin öngördüğünden daha az düşer, düştüğünde ise çizginin öngördüğünden daha çok yükselir. Varsayılanlardaki 77.3 rakamı bu eğriliği ölçer ve vade uzadıkça veya kupon küçüldükçe büyür — parada 30 yıllık 2% tahvil 612.8 raporlar; bu da on yıllık varsayılanın eğriliğinin yaklaşık sekiz katıdır. Uzun, düşük kuponlu tahvillerin konveksite farkındalıklı fiyatlandımayı bu kadar cömertçe ödüllendirmesinin nedeni budur.
Ödeme sıklığı tahvilin fiyatını değiştirir mi?
Evet, yıllık getiriyi sabit tuttuğunuzda; çünkü bileşikleme de onunla değişir. Yıllık 4.41% getirili aynı 4.25% on yıllık tahvil, kuponlar yarı yılda bir geldiğinde 987.50, yılda bir geldiğinde 987.61 fiyatlanır — küçük bir fark; ama kural tahvili gerçekte nasıl ödediğiyle uymalı, aksi halde kota yuvarlamadan fazlasıyla hatalı olur. Gerçek dünyadaki kurallar istikarlidir: ABD Hazinesi ve çoğu kurumsal tahvil yarı yıllık öder; birçok Avrupa ve Avustralya tahvili yıllık öder; bazı piyasa araçları ise aylık veya çeyreklik öder. Şartlar kartındaki çizelgeyi seçin; hesaplayıcı, dönemsel faiz için getiriyi bu sıklığa böler ve dönem sayısını bulmak için vadeyi çarpar.
Bir tahvilin negatif getirisi olabilir mi?
Evet — fiyat, sıfır iskonto oranındaki nakit akışlarının toplamını aştığında, arayı kapatabilecek pozitif bir oran yoktur ve çözülen getiri sıfırın altına düşer. Bu, on yılın büyük bölümünde Avrupa ve Japonya'da yaşandı; ayrıca kaliteye kaçış rallisinin tahvil fiyatını tahvilin ödeyeceği her kuponun üzerine itmesiyle tek tek tahvillerde de meydana gelir. Hesaplayıcı -99%'a kadar getiriye izin verir; dolayısıyla iskonto edilmemiş nakit akışlarının üzerinde bir fiyat girildiğinde hata yerine negatif vade sonu getirisi döner. Pratik okuma basittir: toplamda ödediğinizden kesinlikle daha az alırsınız, nominal kayıp satın alımda kilitlenir ve negatif getiri bu kaybı yalnızca yıllık bir oran olarak ifade eder.
Kuponsuz tahviller nasıl fiyatlanır?
İskonto edilecek kupon yoktur; dolayısıyla tüm getiri derin iskontolu fiyatla vadede geri ödenen par değeri arasındaki farktır. Kuponu 0 yapın — veya kuponsuz ön ayarı yükleyin — 620 fiyatındaki 10 yıllık tahvil 4.84% vade sonu getirisi çözerken cari getirisi tam olarak 0.00% olur, çünkü bölünecek kupon yoktur. Sınıflandırma, paraya karşı tam 38.00% iskontoyu gösterir. Kuponsuz tahviller aynı zamanda vadeleri için en yüksek süreyi taşırlar: ara ödeme olmadığı için her dolar vadede gelir; bu yüzden Macaulay süresi tam 10 yıl eşittir ve düzeltilmiş süre 9.76'dır — kupon ödeyen varsayılanın 8.06'sından yüksektir; kuponsuz tahvillerin faizler değiştiğinde en sert salınmasının nedeni de tam olarak budur.

Daha Fazla Araç Keşfedin

Tüm araç kütüphanemizden taze seçkiler.

Kâr Hesaplama

Seri ve Paralel Direnç Hesaplama

İndirme Süresi Hesaplayıcı

SAT'den ACT'ye Dönüştürücü

Alçıpan Hesaplayıcı

Lorem Ipsum Üreteci